美国总统特朗普表示：“考虑到其他国家实行负利率，美联储也应当采取负利率！” 特朗普金口一开，美元负利率的预期再次升温。现时日本、欧元区、 瑞士、 瑞典、 挪威和匈牙利等六个国家和地区已实行负利率。如果美国跟随， 相信包括央行在内的全球资金将涌入实物资产市场，这亦是近月黄金和收藏品走势强劲的主要原因。现货金价由年初的每安士1517美元上升14%至5月19的1736美元。反映收藏品价格走势的中国国际文化产权交易所综合指数，更从年初的171点上升23%至5月19的211点，表现不但跑赢黄金，更为全球众多资产类别之冠。

“负利率”是一种自美国次贷危机以来，才经常出现的非常规货币政策工具。2009年7月，瑞典率先尝试了这种货币政策，瑞典央行将其隔夜存款利率下调至-0.25%；2014年6 月，欧洲央行紧随其后，也将其存款利率下调至-0.1%；后来，其他欧洲国家和日本陆续加入了负利率行列。而根据5月7日美国联邦基金期货报价来看，美联储自2020年12月开始实施负利率。

(Optional, if insufficient space)市场对美元负利率预期的升温主要来自疫情的进一步扩散以及美联储在疫情期间实施的两次大幅度降息。在今年3月3日，美联储宣布降息50个基点，利率降至1.00%-1.25%，同时将超额准备金率(IOER)下调50个基点至1.1%。在不到半个月后的3月16日，美联储再次宣布紧急降息100个基点，将利率区间下调至0-0.25%，这一举措大大超出市场预期。在这两次降息之后，联邦基金利率重回零利率水平，这令市场开始关注美联储在快速宽松后的进一步措施。在连续降息之后，美联储主席鲍威尔就曾公开表示，低利率会通过各种管道影响资产价格，不会对所有人有利，但是对美国整体经济有利，美联储将继续维持低利率，不会急于加息，直到确信经济和通胀会回归到正轨。而随着新冠疫情在美国的进一步扩散，不少投资者开始担忧美国经济的复苏可能比预期还要弱，而通缩预期的加剧可能迫使美联储开始考虑负利率。

所谓的量化宽松和负利率政策，说白了就是印钞。世界没有免费午餐，如果印钞能解决所有经济问题，那么津巴布韦早就是全球最富有的国家了！

2009年1月，非洲国家津巴布韦(Zimbabwe)恶性通账失控，央行发行全球面值最大的100万亿(100,000,000,000,000)钞票，同年6月，央行宣布津币死亡，改用美元和南非兰特(Rand)作为流通货币。1980年，津币的币值较美元为高，兑换率为0.68津币兑1美元。100万亿津币可兑换147万亿美元，即一张钞票等于中国外汇储备的50倍！

数据来源：摩根大通

疯印钞票的结果是超级通涨。超级通涨屡见不鲜，1947-49年发生在中国，最近发生在津巴布韦。